Zapisz się na emisję
Emisja Akcji Seria E
Powiadomimy Ciebie w pierwszej kolejności.
Istotne Ryzyka - Obowiązkowa Lektura
Czynniki Ryzyka Inwestycyjnego
⚠️ WAŻNE: Przed podjęciem decyzji inwestycyjnej dokładnie zapoznaj się z poniższymi czynnikami ryzyka. Inwestycja w akcje ZIKOM S.A. wiąże się z ryzykiem utraty całości lub części zainwestowanego kapitału.
Ryzyka o charakterze krytycznym
Ryzyko utraty całości lub części zainwestowanego kapitału
Opis: Inwestycja w akcje spółki niepublicznej, będącej w fazie wzrostu, wiąże się z wysokim ryzykiem inwestycyjnym. Nie ma gwarancji, że spółka zrealizuje swoje plany rozwojowe ani że wartość akcji wzrośnie.
Potencjalny wpływ: Utrata 100% zainwestowanego kapitału w scenariuszu niepowodzenia biznesu (upadłość, likwidacja).
Prawdopodobieństwo: Średnie-niskie (spółka rentowna od 2022, ale ambitny plan wzrostu niesie ryzyka)
Mitygacja: Dywersyfikuj portfel – nie inwestuj więcej niż 5-10% kapitału w jedną spółkę. Inwestuj tylko środki, których nie potrzebujesz w krótkim terminie (horyzont 5+ lat).
Ryzyko płynności akcji
Opis: Akcje Seria E nie będą przedmiotem obrotu na rynku regulowanym ani w alternatywnym systemie obrotu. Możliwość sprzedaży akcji przed planowanym IPO (Q4 2027) jest bardzo ograniczona i wymaga znalezienia kupca w transakcji prywatnej oraz zgody Zarządu.
Potencjalny wpływ: Brak możliwości szybkiego wyjścia z inwestycji w razie potrzeby środków finansowych.
Prawdopodobieństwo: Wysokie (do czasu IPO 2027)
Mitygacja: Traktuj to jako inwestycję długoterminową (minimum 3-5 lat). Nie angażuj środków, które możesz potrzebować w krótkim terminie. Planowane IPO 2027 ma zwiększyć płynność.
Ryzyko niepowodzenia strategii akwizycyjnej
Opis: 80% planowanego wzrostu (78 mln PLN) ma pochodzić z akwizycji 5-6 firm. Istnieje ryzyko:
- Braku odpowiednich celów akwizycyjnych
- Niewypłacalności sprzedających w trakcie procesu
- Niezrealizowania założonych synergii po przejęciu
- Problemów integracyjnych (utrata kluczowych pracowników, klientów)
- Przepłacenia za przejmowane firmy
Potencjalny wpływ: Nieosiągnięcie celu 100 mln PLN do 2030, oznacza niższy wzrost wartości akcji niż prognozowany.
Prawdopodobieństwo: Średnie (rynek fragmentaryczny daje możliwości, ale realizacja zależy od wielu czynników)
Mitygacja:
- Spółka buduje pipeline 3x większy niż potrzeba (30+ potencjalnych celów)
- Stosuje surowe kryteria wyboru i due diligence
- Posiada Integration Playbook (standardowy proces integracji)
- Pierwsza akwizycja (RAM SERWIS) ma być „proof of concept”
Ryzyko wysokiego zadłużenia
Opis: Na koniec 2024 wskaźnik zadłużenia (Zobowiązania/Kapitały własne) wynosił ~114x. Masterplan zakłada dalszy wzrost długu do 19,55 mln PLN (60% finansowania akwizycji). Wysokie zadłużenie oznacza:
- Wysoki koszt obsługi długu (odsetki)
- Wrażliwość na wzrost stóp procentowych
- Ryzyko niewypłacalności przy spadku przychodów lub EBITDA
- Ograniczone możliwości pozyskania dodatkowego kapitału
Potencjalny wpływ: Problemy z płynnością, niewypłacalność, przymusowa restrukturyzacja lub upadłość.
Prawdopodobieństwo: Średnie (zależy od realizacji planu przychodów i rentowności)
Mitygacja:
- Model hybrydowy 40/60 (vs 100% debt)
- Docelowe wskaźniki: Dług/EBITDA < 3.5x, ICR > 3.5x
- Dywersyfikacja źródeł długu (banki, obligacje, pożyczki)
- Regularne monitorowanie covenantów i cash flow
- IPO 2027 jako źródło kapitału equity (8 mln PLN)
Ryzyka o charakterze wysokim
Ryzyko związane z niepowodzeniem IPO
Opis: Planowane IPO na NewConnect (Q4 2027) ma kluczowe znaczenie dla strategii – zapewnia 8 mln PLN na akwizycje #4-#6 oraz płynność dla akcjonariuszy. Istnieje ryzyko:
- Niekorzystnej koniunktury na rynku kapitałowym w 2027
- Nieosiągnięcia wymaganych progów finansowych
- Braku zainteresowania inwestorów
- Odrzucenia wniosku przez GPW/KNF
Potencjalny wpływ: Brak dostępu do 8 mln PLN kapitału, spowolnienie akwizycji, brak płynności akcji.
Prawdopodobieństwo: Średnie-niskie (rynek NewConnect relatywnie dostępny, ale wymaga spełnienia kryteriów)
Mitygacja:
- Intensywne przygotowania 2025-2027 (audyty, compliance, IR)
- Plan B: emisja prywatna lub private placement zamiast IPO
- Alternatywne źródła kapitału (obligacje, kredyty)
Ryzyko spadku przychodów
Opis: Przychody mogą spaść z powodu:
- Pojawienia się silnej konkurencji (np. międzynarodowi gracze wchodzący na polski rynek)
- Głębokiej recesji gospodarczej (spadek popytu na sprzęt IT)
- Utraty kluczowych klientów hurtowych
- Zmian preferencji klientów (np. przejście na leasing zamiast kupna)
- Problemów z pozyskaniem używanego sprzętu do regeneracji
Potencjalny wpływ: Niższe przychody → niższa EBITDA → problemy z obsługą długu → zagrożenie wypłacalności.
Prawdopodobieństwo: Średnie (rynek IT dynamiczny, ale również konkurencyjny)
Mitygacja:
- Dywersyfikacja: 7 obszarów biznesowych (nie tylko sprzedaż sprzętu)
- Model Circular IT wspierany przez regulacje UE (Right to Repair)
- Transformacja w kierunku usług (wyższe marże, mniejsza konkurencja)
- Rozbudowa bazy klientów B2B (2,000+ do 2030)
Ryzyko wzrostu kosztów
Opis: Koszty operacyjne mogą wzrosnąć z powodu:
- Inflacji (płace, energia, paliwo, materiały)
- Wzrostu cen używanego sprzętu IT w Polsce i UE
- Konieczności podniesienia wynagrodzeń (rynek pracownika)
- Wzrostu kosztów finansowania (wyższe stopy procentowe)
- Wzrostu kosztów logistyki i transportu
Potencjalny wpływ: Spadek marż, obniżenie rentowności, mniejsza zdolność do obsługi długu.
Prawdopodobieństwo: Średnie-wysokie (inflacja i koszty pracy to trendy długoterminowe)
Mitygacja:
- Efekty skali z akwizycji (synergie kosztowe 15-20%)
- Konsolidacja zakupów (lepsze ceny hurtowe)
- Automatyzacja procesów back-office
- Przerzucanie części wzrostu kosztów na ceny (elastyczność cenowa)
Ryzyko rozwodnienia akcjonariuszy
Opis: Realizacja Masterplanu wymaga 13 mln PLN kapitału własnego z emisji akcji (Seria E-F, IPO). Emisje te rozwodnią dotychczasowych akcjonariuszy o około 25-30%.
Przykład: Jeśli posiadasz 1% spółki po emisji Seria E, po wszystkich emisjach 2026-2027 Twój udział spadnie do ~0.7-0.75%.
Potencjalny wpływ: Zmniejszenie udziału w spółce, mniejszy wpływ na decyzje (prawo głosu), mniejszy udział w zyskach/dywidendach.
Prawdopodobieństwo: Wysokie (emisje zaplanowane)
Mitygacja:
- Model hybrydowy 40/60 minimalizuje rozwodnienie (vs 100% equity: 60-70%)
- Potencjalne prawo pierwszeństwa dla dotychczasowych akcjonariuszy przy przyszłych emisjach (decyzja WZ)
- Wzrost wartości spółki ma przewyższyć efekt rozwodnienia (np. udział 0.7% w spółce wartej 60 mln > udział 1% w spółce wartej 16 mln)
Ryzyko związane ze zmianą przepisów prawa
Opis:
- 90% towaru ZIKOM pozyskuje z zagranicy (głównie UE). Zmiany przepisów celnych, VAT lub ograniczenia importu używanego sprzętu mogą utrudnić działalność.
- Zmiany w prawie dotyczącym emisji akcji, crowdfundingu lub IPO mogą wpłynąć na dostęp do kapitału.
- Zaostrzenie regulacji dotyczących recyklingu i odpadów elektronicznych (choć raczej korzystne dla Circular IT).
Potencjalny wpływ: Wzrost kosztów, ograniczenie dostępu do towaru, trudności w pozyskiwaniu kapitału.
Prawdopodobieństwo: Niskie-średnie (trendy regulacyjne raczej sprzyjają Circular IT)
Mitygacja:
- Dywersyfikacja źródeł pozyskiwania sprzętu (90% zagranica → cel 50/50)
- Monitoring zmian legislacyjnych i lobbying branżowy
- Zgodność z wszystkimi aktualnymi regulacjami (certyfikaty, standardy)
Ryzyko niewypłacalności partnerów
Opis: ZIKOM współpracuje z wieloma dostawcami (pozyskiwanie sprzętu) i odbiorcami (hurtownia). Istnieje ryzyko:
- Niewypłacalności kluczowego dostawcy (brak dostaw)
- Niewypłacalności kluczowego odbiorcy hurtowego (nieściągalne należności)
Potencjalny wpływ: Straty finansowe, opóźnienia w realizacji zamówień, utrata przychodów.
Prawdopodobieństwo: Niskie-średnie (Spółka weryfikuje partnerów, ale ryzyko zawsze istnieje)
Mitygacja:
- Dywersyfikacja dostawców i odbiorców (brak koncentracji)
- Due diligence partnerów (analiza wypłacalności)
- Ubezpieczenia kredytu kupieckiego (rozważane)
- Shift w stronę sprzedaży detalicznej B2C i usług B2B (mniejsze single-customer risk)
Ryzyko niestabilnego otoczenia makroekonomicznego
Opis: Recesja, kryzys gospodarczy, wysoka inflacja, wzrost stóp procentowych mogą negatywnie wpłynąć na:
- Popyt na sprzęt IT (firmy ograniczają inwestycje)
- Koszt obsługi długu (wyższe odsetki)
- Dostępność kapitału (banki zaostrzają politykę kredytową)
- Siłę nabywczą klientów detalicznych
Potencjalny wpływ: Spadek przychodów, wzrost kosztów finansowania, trudności w realizacji Masterplanu.
Prawdopodobieństwo: Średnie (cykle koniunkturalne są naturalne)
Mitygacja:
- Model Circular IT jest kontracyjny – w recesji popyt na tańszy, regenerowany sprzęt rośnie
- Usługi (outsourcing, wynajem) są bardziej odporne na wahania koniunktury niż sprzedaż jednorazowa
- Dywersyfikacja przychodów (7 obszarów)
Ryzyko kursowe
Opis: Część rozliczeń ZIKOM (pozyskiwanie sprzętu) odbywa się w EUR i USD. Niekorzystne zmiany kursów walut mogą zwiększyć koszty zakupu towaru.
Potencjalny wpływ: Wzrost kosztów, spadek marż.
Prawdopodobieństwo: Średnie (kursy walut są zmienne)
Mitygacja:
- Naturalne hedging (część sprzedaży również w EUR/USD – rozważane)
- Instrumenty pochodne (forward, opcje walutowe – w miarę wzrostu skali)
- Dywersyfikacja geograficzna zakupów
Ryzyko konkurencji
Opis: Rynek IT jest konkurencyjny. Mogą pojawić się:
- Nowi gracze z większym kapitałem (np. międzynarodowi)
- Obniżka cen przez konkurencję (wojna cenowa)
- Innowacyjne modele biznesowe (disruption)
Potencjalny wpływ: Utrata udziału w rynku, presja na ceny i marże.
Prawdopodobieństwo: Średnie (konkurencja istnieje, ale rynek fragmentaryczny)
Mitygacja:
- Budowa unikalnej przewagi: model 360° IT Lifecycle (nikt w Polsce nie ma takiej kompleksowości)
- Skala i efekty sieciowe z akwizycji
- Marka i reputacja (20 lat doświadczenia)
- Certyfikaty i autoryzacje (bariery wejścia)
Ryzyka o charakterze niskim (ale istotne)
Ryzyko kluczowych osób (key person risk)
Opis: Sukces ZIKOM jest w dużym stopniu zależny od Bartosz Zięby (Prezes Zarządu) oraz kilku kluczowych pracowników. Utrata tych osób (odejście, choroba, śmierć) może negatywnie wpłynąć na działalność.
Potencjalny wpływ: Spowolnienie realizacji strategii, utrata relacji biznesowych, dezorientacja organizacji.
Prawdopodobieństwo: Niskie (ale konsekwencje mogą być poważne)
Mitygacja:
- Budowa profesjonalnego zespołu zarządzającego (nie tylko CEO)
- Programy retention dla kluczowych pracowników (equity, bonusy)
- Ubezpieczenia na życie kluczowych osób (key man insurance)
- Dokumentacja procesów i know-how (zmniejszenie zależności od osób)
Ryzyko technologiczne
Opis: Szybkie zmiany technologiczne mogą sprawić, że część regenerowanego sprzętu stanie się przestarzała i traci wartość (np. koniec wsparcia dla starszych systemów operacyjnych).
Potencjalny wpływ: Utrata wartości zapasów, spadek popytu na starsze urządzenia.
Prawdopodobieństwo: Niskie-średnie (sprzęt IT ma długi cykl życia, szczególnie w segmencie biznesowym)
Mitygacja:
- Szybka rotacja zapasów (maksymalnie 3-6 miesięcy)
- Koncentracja na sprzęcie nie starszym niż 3-5 lat
- Elastyczna polityka cenowa
- Rozwój segmentu usług (wynajem, outsourcing) – mniej wrażliwy na przestarzałość
Ryzyko regulacyjne ESG
Opis: Rosnące wymogi dotyczące raportowania ESG, redukcji śladu węglowego, certyfikacji mogą zwiększyć koszty compliance.
Potencjalny wpływ: Wzrost kosztów operacyjnych, konieczność inwestycji w certyfikacje.
Prawdopodobieństwo: Niskie (raczej szansa niż ryzyko – Circular IT jest zgodny z trendami ESG)
Mitygacja:
- Model biznesowy ZIKOM jest natywnie ESG-compliant
- Planowane certyfikacje: ISO 14001 (2027), rating ESG A- (2030)
- Raportowanie ESG jako przewaga konkurencyjna
Podsumowanie ryzyk
Kategoria ryzyka | Poziom | Prawdopodobieństwo | Potencjalny wpływ | Mitygacja |
Utrata kapitału | Krytyczne | Średnie-niskie | Bardzo wysoki | Dywersyfikacja portfela |
Płynność akcji | Krytyczne | Wysokie (do 2027) | Wysoki | IPO 2027, horyzont długoterminowy |
Niepowodzenie akwizycji | Krytyczne | Średnie | Bardzo wysoki | Pipeline 3x, due diligence, Integration Playbook |
Wysokie zadłużenie | Krytyczne | Średnie | Bardzo wysoki | Model 40/60, monitoring wskaźników |
Niepowodzenie IPO | Wysokie | Średnie-niskie | Wysoki | Przygotowania 2025-2027, plan B |
Spadek przychodów | Wysokie | Średnie | Wysoki | Dywersyfikacja 7 obszarów, Circular IT |
Wzrost kosztów | Wysokie | Średnie-wysokie | Średni-wysoki | Synergie, automatyzacja, skala |
Rozwodnienie | Wysokie | Wysokie | Średni | Model 40/60, wzrost wartości > rozwodnienie |
Zmiana prawa | Średnie | Niskie-średnie | Średni | Monitoring, dywersyfikacja, compliance |
Niewypłacalność partnerów | Średnie | Niskie-średnie | Średni | Dywersyfikacja, due diligence |
Makroekonomia | Średnie | Średnie | Średni | Kontracyjność Circular IT, usługi |
Ryzyko kursowe | Średnie | Średnie | Niski-średni | Hedging, dywersyfikacja |
Konkurencja | Średnie | Średnie | Średni | Unikalna kompleksowość 360°, skala |
Key person risk | Niskie | Niskie | Wysoki | Zespół, retention, dokumentacja |
Technologia | Niskie | Niskie-średnie | Niski | Szybka rotacja, młodszy sprzęt |
ESG | Niskie | Niskie | Niski | Model natywnie ESG, certyfikacje |
⚠️ OSTATECZNE OSTRZEŻENIE
Inwestycja w Akcje Seria E ZIKOM S.A. jest przeznaczona dla inwestorów świadomych ryzyka, posiadających wiedzę o rynkach kapitałowych i gotowych na długoterminowe zaangażowanie kapitału (3-5 lat minimum).
Nie inwestuj:
❌ Środków, które możesz potrzebować w krótkim terminie
❌ Pożyczonych pieniędzy
❌ Ostatnich oszczędności
❌ Więcej niż 5-10% Twojego portfela inwestycyjnego w jedną spółkę
Inwestuj odpowiedzialnie. W razie wątpliwości skonsultuj się z niezależnym doradcą finansowym.
Zainwestuj w 6krokach
Najczęstsze pytania o proces
Czy mogę zainwestować jako firma?
Tak, zarówno osoby fizyczne jak i prawne mogą objąć akcje. W formularzu zaznacz, że inwestujesz jako firma i podaj dane firmowe (NIP, KRS).
Czy muszę mieć rachunek maklerski?
Nie. Akcje Seria E nie będą notowane na giełdzie, więc nie potrzebujesz rachunku maklerskiego. Inwestycja odbywa się bezpośrednio ze spółką.
Czy mogę wycofać zapis?
Nie. Zapis jest nieodwołalny od chwili złożenia. Przed złożeniem zapisu upewnij się, że dokładnie zapoznałeś się z dokumentacją.
Czy dostanę wszystkie akcje, na które się zapiszę?
Przydział jest uznaniowy. Spółka może przydzielić mniej akcji niż w zapisie (lub nie przydzielić wcale), szczególnie jeśli emisja będzie nadsubskrybowana. Nadpłata zostanie zwrócona.
Kiedy mogę sprzedać akcje?
Akcje nie będą przedmiotem obrotu giełdowego do czasu planowanego IPO (Q4 2027). Do tego czasu możesz sprzedać akcje prywatnie innemu inwestorowi lub poczekać na IPO.
Co jeśli emisja nie dojdzie do skutku?
Jeśli zostanie objętych mniej niż 100 akcji (minimalny próg), emisja nie dojdzie do skutku. Otrzymasz zwrot pełnej wpłaconej kwoty w terminie 2 tygodni (bez odsetek).
Masz pytania o emisję?
Nasz zespół Relacji Inwestorskich odpowie na Twoje pytania i pomoże przejść przez proces zapisu krok po kroku.
Zapisz się na akcje Seria E